1、通货膨胀

　　在通货膨胀期间，投资项目的收入和支出都会发生很大的变化。例如，在一个营销项目中，库存估值有先进和先进的估值方法。在通货膨胀期间，后进材料价格较高，先进材料价格较低。使用同一批材料，如果按照先进的先出法定价，成本低，利润高，税额大，减少项目的现金流入。如果按照先进的先出法定价，成本高，利润低，税收减少，增加项目的现金流入。由于项目考虑的是实际现金流入的大小，财务分析、评估和决策对此类项目非常重要。此外，由于通货膨胀导致的价格贬值，在计算项目财务指标时，对通货膨胀的影响通常有两种处理方法：一种是调整投资项目的现金流量，扣除通货膨胀的影响（如不变的现金流量）。此外，在计算项目财务指标时，通货膨胀的影响通常有两种方法：一种是调整投资项目的现金流量，扣除通货膨胀的影响。因此，如果资本成本的计算是名义价值，则现金流量的计算也应以产品的名义价值计算；如果资本成本的计算是实际价值，则现金流量的计算也应以产品的实际价值计算。当现金流是实际价值时，折现率也应为实际折现率（不包括价格上涨）。

　　2、投资者在项目实施过程中仍有重要重要的选择，这对投资者有很大的价值。这些选择包括：

　　（1）延迟或等待：当项目前景不明确时，我们通常采用基于概率的方法进行决策然而，在实际项目实施过程中，项目经理有权推迟一段时间的投资；

　　（2）增资/资本：需求变化时改变业务规模的选择权，最初成功后增加大投资的选择权；

　　（3）调整：原材料价格变化时改变投资构成的选择权；这些实际选择对投资者来说是权利而不是义务，因此是有价值的。选择的存在对提高项目的评价结果非常有益。如果你不能理解这些选择，你将在高风险和高利润的机会面前退缩。

　　3、过度风险调整在进行风险调整时，在原折现率上加一个增量是直观的。然而，投资者必须知道，当折现率应用于较长的现金流时，折现过程将重复计算风险调整率。下表显示了这一点：假设无风险为5%，风险调整率为10%，现值为10%，10年后收入无风险0.952 0.614风险调整因风险降低现值0.90 0.052 0.386 0.228在实际操作层面，过度调整风险是很常见的。技术风险是一方面，管理层对风险的态度和处理风险的能力是另一方面。在处理现金流贴现时，在选择贴现率调整风险时，必须考虑不同阶段的风险。对于许多生产投资项目来说，随着现金流量的消失，风险逐渐增加是正确的，但对于分阶段投资的项目，情况并非如此。

      根据学习曲线的原则，随着项目人员掌握技术和设备的熟练程度，项目成本、风险和不确定性将会降低。因此，项目后期的风险调整应谨慎。后期调整对项目净现值的影响越大，对高风险项目的折现率越高。当项目从事多年时，投资者积累了大量的经验，市场稳定，高折现率存在很大的问题。因此，对于分段投资，风险可以清楚地分为不同阶段的项目，应用程序不变的折现率应谨慎，否则会落入陷阱。