企业在经营过程中会遇到利率、经济衰退等系统性风险、财务风险、经营风险等非系统性风险。只有系统性风险才能得到补偿，而不是系统性风险。为了更好地研究系统性风险与预期收益的关系，我们需要掌握资本资产定价模型及其计算公式。

资本资产定价模型的计算公式

Ri=R βi×(Rm—Rf)

其中：

Ri表示必要的收益率；

Rf表示无风险收益率，通常被短期国债利率所取代；

βi表示第i股票或组合β系数;

Rm表示市场组合的平均收益率；

βi×(Rm—Rf)组合风险回报率；

β系数计算：β=(Ri-Rf)/(Rm-Rf)=风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益风险收益/风险收益风险收益/风险收益风险收益/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益风险收益率/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收(Rm-Rf)。

例如，A投资组合的必要收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为4%。β如何计算系数？

有已知条件可知：必要收益率Ri=10%，市场组合的平均收益率Rm=12%，无风险回报率Rf=4代入公式中可得%：β=(Ri-Rf)/(Rm-Rf)=(10%-4%)/(12%-4%)=0.75。

B投资组合的风险回报率为12%，市场组合的平均回报率为14%，无风险回报率为6%。β如何计算系数？

市场组合的平均组合的平均收益率Rm=14%，无风险回报率Rf=6风险回报率为12%；

可以在代入公式中获得：β=风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益率/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益/风险收益风险收益/风险收益风险收益/风险收益风险收益/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收益风险收益率/风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益风险收益率/风险收(Rm-Rf)=12%/(14%-6%)=1.5。

资本资产定价模型的计算公式β系数的含义

β=1，表示资产或资产组合的风险等于市场组合；

β>1，这意味着资产或资产组合和市场组合的风险更大；

β<1，这意味着资产或资产组合和市场组合的风险较小。

β资产预期收益越大，系数越大。

资本资产定价模型相关知识

1.对风险的无风险利率和补偿构成了单一证券的预期收益率；

2. β价值的大小决定了风险溢价的大小。β价值越高，单一证券的风险越高，

3. β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿;

4.风险与报酬的关系是线性关系，说明风险越高，报酬越高。